2019第二十二届广州理财博览会|Guangzhou Finance Expo
重磅!银监会保监会合并!“一委一行二会”新监管框架浮出水面!

3月13日上午,国务院机构改革方案出炉,银监会和保监会合并,组建中国银行保险监督管理委员会,作为国务院直属事业单位,统一监管银行业和保险业。与此同时,此次改革方案还将银监会和保监会拟订银行业、保险业重要法律法规草案和审慎监管基本制度的职责划入中国人民银行。


中国银行保险监督管理委员会的主要职责是,依照法律法规统一监督管理银行业和保险业,维护银行业和保险业合法、稳健运行,防范和化解金融风险,保护金融消费者合法权益,维护金融稳定。


自此,中国金融监管的新框架浮出水面:中央层面,由国务院金融稳定发展委员会、中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证监会构成的“一委一行二会”金融监管框架即将落地;在地方层面,各地金融办也正在加挂地方金融监管局的牌子,此举将强化地方政府对属地金融风险的管理职责。


中央财经大学金融学院教授郭田勇对澎湃新闻表示,职责重新划分后,央行将主要负责通过货币政策和宏观审慎政策的“双支柱”调控框架防范系统性金融风险,同时为整个金融业制定发展方向和规划;中国银行保险监督管理委员会和中国证监会将在机构和市场层面贯彻微观审慎监管,从机构监管到行为监管来统一把控,金融机构可以由此统一地建立金融监管标准,金融监管套利、投机空间出现的可能性会因此大大降低。


化解“分业监管”症结


银监会与保监会的合并,一个最直接的影响就是可以统一监管标准、减少沟通成本、杜绝监管套利等问题。


国务院发展研究中心金融研究所保险研究室副主任朱俊生向澎湃新闻记者表示,此前的分业监管不完全适应金融业务综合经营的现实,合并银行、保险的分业监管体系有助于适应综合经营趋势。


“以前由于监管标准不统一,出现了银行、证券、保险公司投资门槛各不相同的情况,由此出现了监管套利,形成很大的风险隐患,”郭田勇对澎湃新闻记者表示,金融混业经营成为趋势,金融监管作为上层建筑,要与金融业态相结合。


中国人民银行研究局局长徐忠此前撰文称,1998年从人民银行分设出保监会和2003年从人民银行分设出银监会的初衷都是为了强化行业监管,具体说是为了避免央行货币政策(救助能力)和金融监管之间的目标冲突。但这种观点是具有历史阶段性的。“从目前我国监管队伍来看,监管人员的知识体系是落后的。与之形成鲜明对比的是,市场机构人员已对分业监管重心和运作模式了如指掌,能够在不同行业之间套取资金,进行监管套利。无论是引发2015年股灾的场外配资业务,还是导致2015年险灾和2016年债灾的各类资管计划,背后都与之紧密相关,”徐忠在文章中写道。


证监会为何被保留?


  从媒体披露的信息看,改革方案没有提到证监会,因此可以肯定证监会被保留。央行权力扩大了,银监会保监会合并了,为什么证监会可以保留?


  说到底,还是因为中央对扩大直接融资寄以厚望,证券市场将在未来中国经济中发挥更加重要的作用。


  目前,中国企业的杠杆率已经达到了全球最高水平,地方政府的负债风险也在上升。官方希望发挥股市的作用,增加直接融资、特别是股权融资的比重。


  股权融资的最大好处是,企业不用还,也不计入财务成本。而投资者在冒风险的同时,也有获得超额利润的可能。这就是所谓的“印钞票的时代”终结了,官方希望开启“印股票的时代”。


  开启“印股票的时代”,必须搞“新股发行注册制”。可以说,高层对“印股票时代”的期待,以及IPO注册制改革迟迟未能完成,是此次证监会获得保留的重要因素。换句话说,证监会未来要发挥重要作用。


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